人民網(wǎng)北京9月5日電 （記者黃盛）中國人民銀行（以下簡稱“央行”）日前發(fā)布消息表示，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2025年9月5日，將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展10000億元買斷式逆回購操作，期限為3個(gè)月（91天）。

據(jù)介紹，9月共有16000億元中長期流動(dòng)性到期，分別為10000億元3個(gè)月期買斷式逆回購到期，3000億元6個(gè)月期買斷式逆回購到期，3000億元1年期MLF到期。央行9月5日開展10000億元買斷式逆回購操作，相當(dāng)于9月3個(gè)月期買斷式逆回購等量續(xù)作。

記者了解到，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，進(jìn)一步豐富央行貨幣政策工具箱，央行在2024年10月啟用公開市場買斷式逆回購操作工具。所謂逆回購，簡單來說就是央行主動(dòng)借出資金，通過從一級(jí)交易商購買有價(jià)證券來向市場投放流動(dòng)性的操作。央行向市場上投放流動(dòng)性，不是直接向金融機(jī)構(gòu)“給錢”，而往往通過“借錢”來實(shí)現(xiàn)。央行會(huì)向一級(jí)交易商購買有價(jià)證券，并約定一個(gè)期限，讓一級(jí)交易商再把有價(jià)證券買回去。

相較于逆回購操作，買斷式逆回購“買斷”了有價(jià)證券再行回購或另行賣出的權(quán)利?；刭彉?biāo)的包括國債、地方政府債券、金融債券、公司信用類債券等。此外，買斷式逆回購可減少利率招標(biāo)中的“搭便車”行為。此前，在利率招標(biāo)過程中，一些機(jī)構(gòu)不積極參與投標(biāo)，而是等待其他機(jī)構(gòu)報(bào)出利率后，選擇接受較低的利率，從而節(jié)省自身成本。這種類似“搭便車”的行為，容易導(dǎo)致市場上的投標(biāo)競爭不足，無法真實(shí)反映資金的需求程度。而公開市場買斷式逆回購采用固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)。這意味著，機(jī)構(gòu)可根據(jù)自身情況選擇不同利率投標(biāo)，按照從高到低的順序依次中標(biāo)，機(jī)構(gòu)的中標(biāo)利率就是自己的投標(biāo)利率。

就央行此次開展10000億元買斷式逆回購操作而言，東方金誠首席宏觀分析師王青告訴記者，9月政府債券繼續(xù)處于發(fā)行高峰期，當(dāng)月商業(yè)銀行同業(yè)存單到期量達(dá)3.5萬億，為年內(nèi)次高水平。著眼于應(yīng)對(duì)流動(dòng)性收緊態(tài)勢，央行9月會(huì)延續(xù)此前3個(gè)月的買斷式逆回購加量續(xù)作模式，并將綜合運(yùn)用MLF和買斷式逆回購政策工具，持續(xù)向市場注入中期流動(dòng)性。這一方面有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，保持市場流動(dòng)性充裕，助力政府債券發(fā)行，同時(shí)也將釋放數(shù)量型政策工具持續(xù)加力信號(hào)，顯示貨幣政策延續(xù)支持性立場。

央行此前發(fā)布的《2025年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》明確了下一階段貨幣政策主要思路，其中包括進(jìn)一步完善利率調(diào)控框架，強(qiáng)化央行政策利率引導(dǎo)，完善市場化利率形成傳導(dǎo)機(jī)制，發(fā)揮市場利率定價(jià)自律機(jī)制作用，持續(xù)強(qiáng)化利率政策的執(zhí)行和監(jiān)督，降低銀行負(fù)債成本，推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下降。